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环球最大养老基金拒借货沽空 剖析:袭击「空军」 影响股市生态_新皇冠体育:新皇冠体育网

【明报专讯】环球最大的养老基金——日本政府养老金投资基金(GPIF)宣告,不再从旗下代价80万亿日圆(约5.75万亿港元)的环球股票投资组合借出股票,料将对空军形成袭击。《金融时报》指出,倘其他基金也追随GPIF的做法,将环境、社会及管治(ESG)要素归入投资斟酌,可能对股市运作形成巨大影响。

淡友想沽空股票,须先向持有该股票的大户借入股票,并要付出借股利钱。经由近几年的调解,GPIF的资产组合中,日本和外洋股票的比例升至50%。依据GPIF在2018财年的年报,其股票投资组合借出的股分,为其赚进了3亿美圆的利钱。虽然借出股票有利可图,但借给别人沽空致使所持的股票资产组合代价下跌,也不合乎资产治理的准绳。

GPIF:不符合资产治理准绳

靠近GPIF的人士称,谢绝借货的决议,在GPIF内部存在不合,终究由GPIF投资总监水野弘道点头。GPIF忧愁到借出股票会阻碍对投资组合的恰当治理,比方终究借货者的因素缺少透明度,且未能羁系对方怎样运用GPIF的股票。GPIF称,假如这些问题得到解决,将再次斟酌借出股票。不过GPIF仍将从其债券投资组合借出证券。

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日本政府制止GPIF直接投资股票,或利用股票的投票权。该基金所投资的股票,委托了外部的投资司理举行治理。部份投资司理称,受水野弘道施压,请求改良治理。有东京的交易员称,GPIF的决议对市场的风险,在于其他资产治理人可能会以为本身也有义务效仿GPIF,将沽空行动视为「不符合ESG」,并加以限定。

借出股票 同时借出投票权

也有剖析以为,GPIF的决议只是有严重的象征意义,却不太可能对市场基本面发生直接影响。虽然GPIF是东京上市公司股票的最大持有者,但将来数月其职位将被日本央行及其每一年代价6亿日圆(约4315亿港元)的ETF购置设计所庖代。日本央行持有靠近30万亿日圆(2.2万亿港元)的ETF,并示意正斟酌将其ETF借给经纪商。

借货沽空将对ESG带来影响,由于每当股票借出,追随股票的投票权也随之借出,意味股票具有者落空对其投资的公司的发言权。部份投资者忧愁,被借出的证券将被用于逃税。国际证券借贷协会(ISLA)行政总裁戴森(Andrew Dyson)称,沽空跟基金司理增持或减持某些股分的性子一样,证券借贷对市场一般运作极为重要,投资者可采用一些步骤,防止借出的证券被滥用。很多资产具有者的借货政策,请求在投票时期将股票送还。为防止逃税,资产具有者可选择不在除息日四周,借出任何证券。

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