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金曹:Pair Trade的两个战略:嘉兴百姓网

【明报专讯】美国鹰派仰面,众议院、参议院及白宫上上下下都弥漫着反华心情,对中国进口商品增添关税、华为等科技公司放入实体清单,前后经由过程台湾军售,香港人权及维吾尔人权法案等等。单单看消息大概会让人胆战心惊,但恒指跌到25,200点即也许10倍市盈率后,显著见到有买盘支撑。大概现时金融市场已积累了肯定的长线强积金及港股通南向资金买盘「维持秩序」,机构投资者当港股下跌到代价区会买入增持,操纵上跟散户差别。

8月中恒指跌到25,200点水日常平凡,到现在也许是80个生意业务日,南向资金已有凌驾1500亿元人民币流入,即均匀天天约20亿港时元买盘,可说是对港股的严重支撑气力。

跌至25200点见北水南下「维稳」

现时恒生指数在26,500点找到支撑,大概基金司理只管守住2019年的升势,不想偏离50日均线约26,640点程度,从港交所每星期宣布的十大期指市场参与者持仓合约,依然见到净淡仓多于8000张,比10月、11月只需4000多张淡仓高。8000张期指×26,500点×每点50元,即有大户使用期指对冲多于106亿港元的股票组合。

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假如大户在25,000点买入恒生指数成分股组合,能够沽出约8000张期指锁定了升到26,500点时这1500点利润,不需要马上沽出大批现货压低股价,这是一个罕见的买现货、沽期货配对生意业务(Pair Trade),或叫「套期保值」,持有期货淡仓主要作用是对冲股票下行风险而不是想压低股价赢利。

大概就算是大户也比较忧郁美中贸易战会擦枪走火,需要为下行风险买保险。

另一种Pair Trade要领是同时沽期指但买入非恒生成分股的强势股,如阿里巴巴(9988)、美团(3690)、金山软件(3888)等等,这是对冲基金经常使用的买强沽弱要领,只需市场继承有买盘支撑,强者愈强,弱者愈弱,能够加码买强势股但继承沽空期指,只需等到期指再次跌到主要支撑位,比方8月时的25,200点程度,再沽期指的风险增添,就能够平期指淡仓套利。

近来一年升幅最大股分及引申波幅。舜宇光学(2382)引申波幅38%示意期权农户预期一季一般调解可见引申波幅的一半约19%。阿里11月上市,不足一个月升了18%。

[金曹 期权制胜]


原文衔接:https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20191210/s00004/1575916326512/%e9%87%91%e6%9b%b9-pair-trade%e7%9a%84%e5%85%a9%e5%80%8b%e7%ad%96%e7%95%a5
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